Descubra a performance da Itaúsa no 1º trimestre de 2025: lucro crescente, endividamento controlado, dividendos generosos e perspectivas promissoras. Entenda o desconto holding e os impactos da concentração no Itaú.
Destaques do Balanço da Itaúsa no 1º Trimestre de 2025
A Itaúsa divulgou um balanço robusto no 1T25, como já era esperado após o forte desempenho do Banco Itaú. A holding apresentou um lucro recorrente de R$ 3,9 bilhões, um crescimento de 8% em relação ao 1T24. Mesmo com a emissão de novas ações, o lucro por ação aumentou 3%.
Além disso, o ROE de 17,6% ficou acima do custo de capital, o que significa geração de valor para o acionista. A dívida líquida caiu 62%, chegando a R$ 352 milhões, enquanto o patrimônio líquido aumentou 7%, totalizando R$ 85 bilhões.
Diversificação? Cuidado com a Concentração no Itaú
Apesar de possuir participação em cerca de sete empresas, 95% dos resultados da Itaúsa vêm do Banco Itaú. Isso significa que, na prática, investir na Itaúsa é estar altamente exposto ao desempenho do banco.
Mesmo que as demais empresas dobrem ou tripliquem seus resultados, o peso delas ainda é pequeno no consolidado. Ou seja, a diversificação da carteira não reflete no resultado final.
Dividendos Fortes e Frequentes
A Itaúsa repassou R$ 9,6 bilhões em proventos aos acionistas nos últimos 12 meses, resultando em R$ 0,88 por ação e um dividend yield de 10,8% na época. A holding tem histórico de repassar 100% do que recebe do Itaú, o que sustenta uma frequência alta nos anúncios de dividendos.
Datas importantes para proventos:
- Fevereiro (maior distribuição do ano)
- Maio, Agosto, Novembro (proventos trimestrais)
- Projeções de novos JCPs em Junho, Setembro e Dezembro
A expectativa é de dividend yield entre 8,5% e 9% para 2025.
Desconto Holding: Justificável ou Exagerado?
No fechamento de março/25, o valor líquido dos ativos (VLPA) da Itaúsa era de R$ 135 bilhões, contra um valor de mercado de R$ 102 bilhões, o que representava um desconto holding de 24%.
Esse desconto é comum, pois a holding arca com custos próprios, despesas operacionais e tributos. Ainda assim, esse nível pode estar levemente acima da média histórica, geralmente entre 15% e 20%.
Endividamento Sob Controle e Fluxo de Caixa Forte
A dívida da Itaúsa é um ponto de destaque positivo:
- Endividamento líquido negativo de R$ 400 milhões
- Prazo médio da dívida: 6,3 anos
- Custo médio: CDI + 1,5%
- Cobertura de juros: 15x (extremamente confortável)
Além disso, não há amortizações previstas entre 2025 e 2028, e a empresa possui um caixa robusto de R$ 4,4 bilhões.
No fluxo de caixa, a Itaúsa recebeu mais de R$ 7,5 bilhões em proventos, repassando R$ 6,6 bilhões e ainda aumentando o caixa. Isso mostra solidez financeira e capacidade de distribuir mais no futuro.
Rentabilidade Histórica Acima da Média
Nos últimos 10 anos, a Itaúsa entregou 372% de retorno total, superando:
- Ibovespa (+140%)
- CDI (+142%)
- Inflação (+70%)
- IFIX (+142%)
- Índice de dividendos IDIV (+225%)
A média de retorno anual foi de 12,5%, acima do mercado, com baixo risco e previsibilidade de lucros.
Itaúsa Está Barata?
Mesmo com a valorização recente, a ação segue barata:
- P/L abaixo de 8
- P/VP de 1,3
- ROE de 18%
- Dividend yield projetado de 8,5% a 9%
Ou seja, é uma empresa sólida, com bons fundamentos e ainda atrativa para novos aportes.
Vale a Pena Investir na Itaúsa em 2025?
A Itaúsa segue sendo uma excelente opção de investimento para quem busca proventos, previsibilidade e bom histórico de retorno. Porém, é essencial entender que se trata, na prática, de uma extensão do Banco Itaú. A diversificação da holding não reflete no lucro final, que continua concentrado.
Com fluxo de caixa saudável, dívida controlada e bom dividend yield, a Itaúsa se mantém atrativa para o médio e longo prazo.
E você? Aproveitou os preços baixos?
Deixe seu comentário: você já é acionista da Itaúsa? Aproveitou a queda nas cotações para reforçar a posição? Compartilhe sua visão com a gente!