A Itaúsa (ITSA4) divulgou seu balanço do quarto trimestre de 2024 e trouxe números recordes, consolidando-se como uma das holdings mais rentáveis da Bolsa. Mas além do lucro histórico, existem dados fundamentais que poucos investidores comentam. Vamos explorar todos os detalhes!
Lucro Recorde no 4T24
A Itaúsa registrou um lucro recorrente de R$ 14,8 bilhões em 2024, marcando o maior lucro da história da empresa. Esse valor representa um crescimento de 21,5% em relação a 2023, impulsionado principalmente pelo forte resultado do Banco Itaú (ITUB4). Sem esse desempenho, o crescimento da Itaúsa teria sido significativamente menor.
Proventos e Dividend Yield Atraente
A empresa já anunciou um total de R$ 9,6 bilhões em proventos referentes ao exercício de 2024, o que equivale a R$ 0,88 por ação. Isso gera um dividend yield (DY) de 10,8% com base na cotação recente.
- Crescimento de 20% nos proventos em relação ao ano anterior.
- Payout de 68%, mantendo o histórico de distribuição generosa.
- JCP trimestral de R$ 0,02 por ação, com pagamentos previstos para maio, agosto e novembro.
- Mega provento anual em fevereiro, reforçando a previsibilidade dos rendimentos para os acionistas.
Subscrição de Ações: Vale a Pena?
A Itaúsa abriu uma subscrição de ações a R$ 6,70, um preço consideravelmente abaixo do valor de mercado atual (R$ 9,52). Essa oportunidade permite aos acionistas aumentarem sua posição com 30% de desconto, tornando-se uma estratégia interessante para investidores de longo prazo.
O Desconto Holding e a Estrutura da Itaúsa
A Itaúsa é uma holding que detém participações em diversas empresas, com destaque para:
- 37,34% do Banco Itaú
- 30% da Alpargatas (ALPA4)
- 38% da Dexco (DXCO3)
- 10,38% da CCR (CCRO3)
- Outras participações na Copa Energia, NTS e Aegea
O valor de mercado do portfólio da Itaúsa caiu para R$ 121 bilhões, uma redução de 11% no ano devido à queda nas cotações das empresas investidas.
Impacto do Itaú no Resultado da Itaúsa
Um ponto crítico que muitos ignoram: o Banco Itaú representa 95% do lucro da Itaúsa. No quarto trimestre, das empresas investidas pela holding, R$ 3,97 bilhões do lucro vieram do Itaú, enquanto todas as outras empresas somadas contribuíram com apenas R$ 40 milhões.
Isso significa que, ao investir na Itaúsa, você está essencialmente investindo no Itaú, mas com um “desconto holding”.
Despesas e Impacto no Desconto Holding
A Itaúsa possui custos operacionais e financeiros que impactam seu resultado:
- R$ 700 milhões em despesas administrativas e tributárias
- R$ 1 bilhão em custos totais no ano
- Resultado financeiro negativo devido a uma dívida líquida de R$ 1 bilhão
Esses custos ajudam a explicar o desconto holding de aproximadamente 16%, dentro da média histórica da B3.
Endividamento Controlado e Cobertura de Juros
Diferente de outras holdings endividadas, como a Cosan, a Itaúsa mantém um endividamento extremamente controlado:
- Relação Dívida Líquida/Patrimônio: 1,2%
- Cobertura de juros: os proventos recebidos cobrem 13x os juros pagos
- Nenhuma amortização significativa de dívida até 2029
Isso garante estabilidade financeira e previsibilidade nos proventos.
Previsão para 2025: Itaúsa Seguirá Crescendo?
As projeções indicam um crescimento de 8% no lucro em 2025, atingindo R$ 16 bilhões. Se esse crescimento se confirmar:
- O P/L projetado será de 6,4, um desconto de 27% frente à média histórica
- O dividend yield pode chegar a 9,3%
- A empresa continuará gerando caixa e mantendo alta rentabilidade
Conclusão: Vale a Pena Investir?
A Itaúsa continua sendo uma opção atrativa para investidores que buscam renda passiva e crescimento sólido. O balanço mostrou lucro recorde, alta previsibilidade de dividendos e uma estrutura financeira robusta. No entanto, é essencial entender que o Itaú é o verdadeiro motor dos resultados da holding.
Se você é investidor de Itaúsa, fique sempre de olho nos resultados do Banco Itaú, pois eles impactam diretamente os proventos e o crescimento da holding!
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